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□记者 许予朋

进入3月末，《中国银行保险报》记者注意到，人民银行加大公开市场逆回购投放力度，连续4日开展千亿元级的逆回购。根据人民银行网站披露的数据，3月27日-30日，人民银行累计开展逆回购操作9720亿元，中标利率为2%。

Wind数据显示，本周（3月27日-31日）人民银行公开市场共有3500亿元逆回购到期，其中每一天的到期规模分别为300亿元、1820亿元、670亿元、640亿元、70亿元。这也就意味着，截至3月30日，人民银行已合计实现净投放6290亿元。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，一般而言，随着季末临近，加之债券发行、缴税等短期因素扰动，金融机构均会偏谨慎一些，资金面有所收敛。但也要看到，人民银行通过降准、逆回购等工具灵活操作，熨平短期资金面波动，市场流动性有望保持合理充裕，平稳跨季。

植信投资研究院高级研究员王运金认为，市场对今年二季度及下半年经济恢复预期较好，消费、房地产、科技创新、基建等领域将会产生更大的资金需求。此时，人民银行货币政策需要前瞻性布局，提前投放流动性，更好地为下一阶段扩内需做好准备。

当前，在资金面较为宽松的市场环境下，银行间市场利率也创出3个月新低。3月29日，DR001（国内银行间市场隔夜质押式回购加权利率）盘初跌22个基点至0.8581%，为1月9日以来新低；隔夜shibor（上海银行间同业拆放利率）报0.9010%,下跌22个基点。

光大证券固定收益首席分析师张旭认为，在4月中旬以前，银行体系流动性有可能处于较前期更为充裕的状态，大部分交易日中，银行间存款类金融机构7天期质押式回购将低于公开市场利率。一方面，3月27日实施的降准释放5000亿元左右的长期资金，可以充分满足市场对于跨季资金的需求。这样看来，3月末的跨季很可能是“幸福模式”。另一方面，受到季节性因素影响，4月上旬的资金面通常会偏宽松。偏宽松的资金面有可能带动投资者做多热情，从而给10年国债等利率产品带来新一轮行情。

招联金融首席研究员董希淼认为，下一步，人民银行将更多运用总量和结构性货币政策工具，长短结合、量价并举，有效调节市场流动性和利率水平，将流动性更加精准地滴灌到重点领域和薄弱环节，加大对科技创新、小微企业、绿色发展等领域的支持力度。